Saksan perustuslakituomioistuin antoi tiistaina päätöksensä Euroopan keskuspankin kaavailemasta mittavasta velkakirjojen osto-ohjelmasta.

Tuomio oli se, mitä markkinat pelkäsivät. Tuomioistuin sanoi, että EKP:n joukkolainojen osto-ohjelma ylittää keskuspankin valtuudet, sillä se katsoo ohjelman olevan euroalueen valtioiden suoraa rahoittamista. Tuomioistuimen mukaan Saksan hallitus ei myöskään ole tehnyt riittävästi haastaakseen EKP:n päätöksiä.

Päätös tarkoittaa käytännössä sitä, ettei Saksan keskuspankki Bundesbank voi jatkossa osallistua EKP:n elvytysohjelmaan, ellei EKP tee siihen tarvittavia muutoksia tai perustele elvytysohjelmaansa paremmin.

Tuomioistuimen mukaan EKP:lla on kolme kuukautta aikaa korjata elvytysohjelmaansa.

Euroalueen suurimman talouden pankin jättäytyminen ohjelmasta vaarantaisi koko elvytyksen ja euroalueen yhtenäisyyden.

Päätös löi välittömästi aaltoja sekä euron kurssiin, valtionlainojen korkoihin sekä eurooppalaisosakkeisiin. Euro halpeni välittömästi noin 0,7 prosenttia suhteessa dollariin.

EKP on jo käyttänyt miljardeja euroja ostaakseen valtioiden velkakirjoja, alkaen aina eurokriisistä. Saksalaistuomioistuimen käsittelyssä asia on ollut jo vuodesta 2015.

Bloombergin mukaan jutun laittoi vireille joukko liikemiehiä ja taloustieteilijöitä, joiden mielestä keskuspankki on harjoittanut finanssipolitiikkaa, joka ei sille kuulu. Uutistoimisto AFP:n mukaan eurokriittisessä ryhmässä vaikuttavat muun muassa Saksan äärioikeistolaisen puolueen AfD;n entinen johtaja Bernd Lucke ja kristillisdemokaraattisen CSU-puolueen entinen johtaja Peter Gauweiler.

EKP:n entinen varapääjohtaja, portugalilainen Vitor Constâncio sanoi päätöksen jälkeen Twitterissä, että kyseessä on iso riski. Hänen arvionsa mukaan Saksassa nähdään pian uusia kanteita keskuspankin kriisirahoitusohjelmaa, eli PEPP:ia (Pandemic Emercency Purchase Programme) vastaan.

Yhteensä EKP:n kirjoissa on noin 2 700 miljardin euron edestä velkakirjoja. Tähän mennessä pankki on varannut koronakriisin hoitoon 750 miljardin euron edestä hätärahoitusta. Rahoitusohjelma kestää ainakin vuoden loppuun.

Tuomioistuimen päätös ei tuomareiden mukaan koske suoraan jo aloitettua hätärajoitusohjelmaa, vaan pelkästään pankin harrastamia valtionvelkakirjaostoja.

Eri maiden velkapapereita EKP on luvannut ostaa käytännössä ilman rajoja.